Private-Equity-Finanzierung von Erneuerbare-Energien-Projekten

Einführung

Das aktuelle Interesse an erneuerbaren Energien hat stark zugenommen. Private-Equity-Firmen interessieren sich jetzt sehr dafür, nur in erneuerbare Energieprojekte zu investieren. Dies geschieht auch vor dem Hintergrund der Notwendigkeit, mehr Energieressourcen durch die verschiedenen Giganten der Welt zu erwerben. Dennoch führten die jüngste Kreditkrise und die Finanzkrise die Versorgungsunternehmen in knappe Kassen. Daher wurde ihr Bedarf an schnellen Geld- und anderen Kapitalinvestitionen in neuere Projekte für erneuerbare Energien von den Private-Equity-Investoren erfüllt, die in diese Unternehmen und ihre Projekte investieren. Der größte Fokus liegt jedoch weiterhin auf Investitionen in ausgereiftere Projekte, beispielsweise im Zusammenhang mit Wind- und Solarenergie.

Der in Großbritannien ansässige Private-Equity-Fonds Bridgepoint hat kürzlich fast 850 Millionen US-Dollar in Windenergieprojekte in Spanien investiert. Ebenso haben auch andere globale Private-Equity-Investmentfirmen ihre Aktivitäten drastisch erhöht, um in fast alle anstehenden Projekte zu investieren. Zu den größten Gruppen der Branche gehören KKR und Blackstone (Schäfer, 2011).

Allerdings sind auch andere Unternehmen an der Finanzierung dieser Projekte beteiligt, die geringere Abwärtsrisiken und höhere Aufwärtsrenditen aufweisen. Zu den typischen Projekten, die von diesen Private-Equity-Firmen finanziert werden, gehören nur solche im Bereich der erneuerbaren Energien, die sich von den traditionellen fossilen Brennstoffen abwenden. Diese Projekte umfassen Solarenergie, Wind, Biomasse, Biokraftstoffe, Geothermie und andere Projekte im Zusammenhang mit Energiespeicherung und -effizienz. Zudem zeichnen sich diese Investitionen durch meist sehr stark wachsende, vermögensbasierte, kapitalintensive Investitionen aus (Hudson, 2012).

Private-Equity-Finanzierung von Erneuerbare-Energien-Projekten

Wie andere Privatinvestoren, darunter Geschäftsbanken, Pensionskassen und andere, investieren auch die Private-Equity-Unternehmen aktiv in erneuerbare Energieprojekte. Diese Firmen und Gruppen sind auf die Finanzierung von erneuerbaren Energieprojekten auf der ganzen Welt spezialisiert. Diese Unternehmen verfügen in der Regel über einen Pool von Private-Equity-Fonds, der durch Investitionen von institutionellen Anlegern und anderen vermögenden Privatpersonen generiert wird. Diese Fonds sind über die ganze Welt verteilt und investieren in meist globale erneuerbare Energieprojekte.

Derzeit ist die Methode ihrer Finanzierung so, dass sie das Aufwärtspotenzial dieser Risiken tragen und gleichzeitig die Abwärtsrisiken vermeiden. Dieses Aufwärtspotenzial ist nur in der ausgereiftesten Technologie und den Projekten wie der Solar- und Windenergie vorhanden. Dann haben diese Investoren auch eine schnelle Ausstiegsstrategie, wodurch diese Investoren ihre Investitionen in etwa 3 bis 5 Jahren beenden. Ihre erwarteten Renditen werden durch die traditionellen Methoden der Projektfinanzierung berechnet. Sie verwenden den IRR (Internal Rate of Return) des Projekts, um ihre Projektrendite zu berechnen. Die aktuelle Hurdle Rate dieser Private-Equity-Investoren für diese ausgereiften erneuerbaren Energieprojekte liegt zwischen 25 % und 35 %. Allerdings sollen diese nur die Bandbreite der Hurd Rates darstellen, während die tatsächlichen Renditen dieser Fonds noch deutlich höher liegen dürften.

Während diese Private-Equity-Investoren auf ihr Aufwärtspotenzial achten, müssen sie auch ihre Abwärtsrisiken minimieren. Diese Risiken beziehen sich hauptsächlich auf Länder- und Finanzrisiken, regulatorische und politische Risiken, projektspezifische und technische Risiken sowie Marktrisiken. Zu den Einzelrisiken der Kategorie Länder- und Finanzrisiken gehören das wirtschaftliche Risiko, das Sicherheitsrisiko, das Länderrisiko (das Länder- und politische Risiken umfasst) und Währungsrisiken.

Im Gegenteil, die politischen und regulatorischen Risiken sind angesichts der drastischen politischen Veränderungen im Bereich der erneuerbaren Energien, insbesondere in Europa, sehr relevant. Das regulatorische Risiko bezieht sich auf die Gesetze und Vorschriften im Zusammenhang mit der Sektorfinanzierung und denjenigen im Zusammenhang mit dem Betrieb dieser Projekte.

Die Technik- und Projektrisiken beziehen sich auf Bau-, Umwelt-, Management- und Technologierisiken. Schließlich bezieht sich das Marktrisiko auf die Abnahme des Produkts oder der erneuerbaren Energiedienstleistung und andere Preisrisiken, die sich auf die Preise dieser Produkte sowie auf die Preise ihrer zugrunde liegenden Derivate beziehen, die an den verschiedenen Börsen gehandelt werden (Justice, 2009 ).

Fazit

Die Private-Equity-Häuser spezialisieren sich zunehmend auf die Finanzierung der weltweit anstehenden Erneuerbare-Energien-Projekte. Diese Projekte beziehen sich hauptsächlich auf die ausgereiftesten Energieprojekte wie Wind- und Solarenergie. Diese privaten Investoren finanzieren nur solche Projekte, die ein sehr hohes Aufwärtspotenzial und ein geringeres Abwärtsrisikopotenzial haben. Folglich sind sie in der Lage, ihre sehr hohen Hurdle Rates zu realisieren, die zwischen 25 % und 35 % IRR liegen. Darüber hinaus steigen diese globalen Private-Equity-Investoren und andere ebenfalls in etwa 3 bis 5 Jahren aus dem Projekt aus und maximieren so effektiv ihre Renditen.

Die Abwärtsrisiken dieser Erneuerbare-Energien-Projekte sind immer noch vorhanden, wenn auch geringer als die einer Frühphasenfinanzierung oder der Lebenszeitfinanzierung dieser Projekte. Diese Risiken beziehen sich auf Finanz- und Länderrisiken, regulatorische und politische Risiken, Projekt- und technische Risiken sowie die verschiedenen Marktrisiken.

Es gibt jedoch auch andere Unternehmen, die neben den stabilsten Wind- und Solarenergieprojekten auch in andere erneuerbare Energieprojekte investieren. Dazu gehören Projekte für erneuerbare Energien wie Biomasse, Biokraftstoffe, Geothermie und Projekte zur Speicherung und Effizienz erneuerbarer Energien.

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